财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存(cú48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗n)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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