随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(du中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵ō)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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