来源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前经济形势和(hé)经(jīng)济(jì)工作。今年(nián)以来，经济增(zēng)长好于预(yù)期(qī)。不过当前经(jīng)济恢复性好(hǎo)转，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足(zú)。所以，稳增(zēng)长基调延续，短期政策(cè)不太可能转向收(shōu)紧(jǐn)，但是面对高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)要求(qiú)，也没(méi)增量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩大需求主(zhǔ)要(yào)依靠自发修复消费，主动稳(wěn)定(dìng)投资。此外，产业政(zhèng)策方(fāng)面强调(diào)“实体经济”支撑，防风险仍然(rán)是重点任务。整体看，二(èr)季度(dù)经济修(xiū)复速度或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强(qiáng)调(diào)了今年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期(qī)”，“市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势”。从一季度公布的数据(jù)看(kàn)，确(què)实好于(yú)去年四(sì)季(jì)度时的预期。但随后会(huì)议(yì)也(yě)提到(dào)“经济运(yùn)行好转主要(yào)是(shì)恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足(zú)”。这也使得经(jīng)济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比(bǐ)去(qù)年(nián)四季度有明显(xiǎn)改善，但距离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大的差(chà)距(jù)。所以，经济仍需政策(cè)呵(hē)护。尤(yóu)其是一季(jì)度(dù)降准后，就业压(yā)力仍然存(cún)在，我们认为政策(cè)短期不会转向收紧。“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需求”是当前经济持续回(huí)升向好(hǎo)的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没(méi)增量刺(cì)激

　　面对高质量的(de)发展要求，会议强调经济要(yào)实(shí)现(xiàn)“质的有(yǒu)效提升(shēng)”和“量的合理增长(zhǎng)”。这一点和去年经济工作会议精神一致。这(zhè)也(yě)意味着稳增长不(bù)会通过强(qiáng)刺(cì)激的方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运行持续(xù)好转”、“内生动力持(chí)续增强”、“社会预(yù)期(qī)持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化(huà)解(jiě)”。

　　对于稳增长的(de)方(fāng)式，会议(yì)要求(qiú)“把发挥政策效力和激发(fā)经营(yíng)主体活力结(jié)合起来”。我们的(de)理解是(shì)，下一阶段更多(duō)通(tōng)过激发(fā)市场化(huà)的(de)力量去(qù)推动(dòng)经济修复，通(tōng)过改革开(kāi)放(fàng)的(de)方式(shì)激(jī)发(fā)高质量的增长。所以会(huì)议(yì)指出(chū)，要坚(jiān)持“两个(gè)毫不(bù)动摇”，破除影响各类(lèi)所有(yǒu)制企(qǐ)业公(gōng)平(píng)竞争(zhēng)、共同发展的法律(lǜ)法规障碍和隐性壁垒。各类企业都要依法合规经(jīng)营。要(yào)下决(jué)心从根本上解决(jué)企业账款拖欠问题(tí)。总体而言，政策刺激空(kōng)间有(yǒu)限，主要还(hái)是(shì)以提振信心和预(yù)期、激发活(huó)力为主(zhǔ)要(yào)手段，让经济自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会(huì)议提(tí)出，积极的财政政策要“加力(lì)提效(xiào)”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述(shù)。对于(yú)政策的要求，本(běn)次会议强调“形带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(xíng)成扩大需求(qiú)的(de)合力”，而去(qù)年12月会议的相关(guān)表(biǎo)述是“加强(qiáng)各(gè)类政策(cè)协调配合”，这说明扩大需(xū)求是未来的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方面，自(zì)发修复消(xiāo)费。“要多渠道(dào)增加城乡居民收入，改(gǎi)善消(xiāo)费(fèi)环境，促(cù)进文化旅游等服务(wù)消(xiāo)费”。提高消费，主要还(hái)是靠居民(mín)劳动收入的自(zì)然修(xiū)复。另一(yī)方面，主动稳(wěn)定投(tóu)资。尤其是基建(jiàn)投(tóu)资，是政府(fǔ)主动(dòng)稳增长的重点。会议提到，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)。

　　此 外(wài)， 会议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放在(zài)更加重要的位(wèi)置(zhì)，稳住外贸外(wài)资(zī)基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试(shì)验区和自由(yóu)贸易港对(duì)接(jiē)国际(jì)高(gāo)标(biāo)准经(jīng)贸规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看重实体经济

　　会(huì)议强调(diào)，加快(kuài)建设(shè)现代化(huà)产业(yè)体系要以(yǐ)“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业政策的(de)重点是“实(shí)体经济”，这里的实体经济(jì)并不(bù)是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育(y带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗ù)壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造”。会议指出“要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态(tài)”，也提到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工智能发展到一定程度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联(lián)网领域，要推动平(píng)台企业规范健康发(fā)展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防(fáng)风(fēng)险也是(shì)重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银(yín)行、保(bǎo)险和信托(tuō)机构(gòu)改(gǎi)革化险工(gōng)作”；再次强(qiáng)调房(fáng)住不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作”；“要加强地(dì)方政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房地产产业链、中小金融(róng)机(jī)构的风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方债务的风(fēng)险也需(xū)要化解(jiě)。所(suǒ)以今(jīn)年和去年最大的不同是疫(yì)情影响减弱，其他方面的(de)经济(jì)问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗