美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了(le)成(c携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句héng)本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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