本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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