中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐机(jī)构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公(gō槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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