财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合(hé)瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗的一个(gè)重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记(jì)，此举也引(yǐn)发了(le)大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义(yì)的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提(tí)交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失(shī)将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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