一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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