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织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值分别处于(yú)2016织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)股息率显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数(shù)字经济上(shàng)升为(wèi)国家(jiā)战略(lüè)，相关(guān)政(zhèng)策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国家(jiā)数据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当(dāng)前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为(wèi)国家(jiā)重点(diǎn)支持的(de)战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重(zhòng)组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来(lái)几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思撑，板(bǎn)块估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。