今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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