中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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