金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯(chún)碱(jiǎn)向(xiàn三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句g)下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的(de)变数预计(jì)不大(dà)；中游库(kù)存偏(piān)低，但(dàn)是现货(huò)反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套(tào)思路。

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