30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数(shù)板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，毁掉一个老师最好的办法内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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