AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)国民党任公是指谁，任公指的是什么，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓国民党任公是指谁，任公指的是什么股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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