北京时间周五晚(wǎn)间，备受关(guān)注的马云的钱属于个人吗4月美国非农数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的(de)18万(wàn)人(rén)，打断了此前两个月连(lián)续环比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平(píng)均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略有上升。

　　可以(yǐ)被视(shì)作利好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续承压(yā)的美国地(dì)区银行股也(yě)获(huò)得喘息(xī)的(de)机会(huì)。截至发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布(bù)后，黄(huáng)金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线拉(lā)升35点；美国10年期国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师周之云告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公布(bù)的(de)非(fēi)农数(shù)据(jù)远高于前值且显著偏离(lí)投行们(men)预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公布(bù)的ADP数据在3月(yuè)份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月(yuè)以来(lái)的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短(duǎn)线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下(xià)跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远抵消了(le)裁员的影响，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩(suō)带来(lái)的大约2.5万招(zhāo)聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节(jié)性(xìng)因素相(xiāng)对(duì)于新冠大流行前也有了有利的发展，为(wèi)就业人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还(hái)是应该对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了(le)与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力市场正在降(jiàng)温。包括最(zuì)近几周(zhōu)的首次申请失业(yè)金(jīn)人数(shù)也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之云认(rèn)为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企(qǐ)业(yè)融资成(chéng)本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就业数(shù)据会让市场对于下半年货(huò)币政策放松(sōng)进(jìn)程(chéng)有所改变，进而对商品的(de)流(liú)动性(xìng)溢价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中长期(qī)来看，美国会(huì)继续朝着衰退(tuì)的方向(xiàng)前进(jìn)，后市(shì)继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受(shòu)益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美联储最后(hòu)一(yī)次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀温(wēn)和回落(luò)的情况(kuàng)下，美元实际利率有(yǒu)了(le)明显的下(xià)行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率(lǜ)的目标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)记(jì)者发(fā)布会上(shàng)的讲(jiǎng)话(huà)暗示加息临近(jìn)尾声，因此(cǐ)美元指数和美(měi)债收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估(gū)其(qí)对货币(bì)政策的(de)影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显(xiǎn)回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始(shǐ)降息，需要(yào)看到就(jiù)业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业(yè)。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业风波持续(xù)发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠(dié)加市场预期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振荡偏(piān)强运行。美(měi)国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线大(dà)幅下挫。这份超预期的(de)非农(nóng)报告，这让(ràng)美联储陷入困境(jìng)，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降息，但就业(yè)市(shì)场并不配合(hé)，美(měi)国就业市场依(yī)然(rán)强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面(miàn)超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动力(lì)市(shì)场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控通胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联储可(kě)能会在较(jiào)长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持高(gāo)利率环境，且(qiě)6月再次加息(xī)的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期(qī)或在短期提(tí)振美元指数和美债收益率，从而打压(yā)贵金属的涨势(shì)，但中期(qī)看，美联储5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货(huò)币(bì)政策(cè)进(jìn)入(rù)新阶(jiē)段，市场将加大对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断(duàn)上移(yí)。”广发期货(huò)贵金属研究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储停(tíng)止降息后的表现来(lái)看，尽管此后美国(guó)经(jīng)济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联(lián)储并(bìng)未再次加息(xī)，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美债收益率持续(xù)下(xià)行的(de)情况(kuàng)下，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是(shì)，通(tōng)胀率相对(duì)更高，而(ér)黄(huáng)金(jīn)价格对(duì)降息并未提前预(yù)期(qī)更多。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并未(wèi)解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家区域性(xìng)银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正(zhèng)在攀(pān)升(shēng)，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季(jì)度2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存(cún)对GDP拉动转负，但消(xiāo)费的拉动(d马云的钱属于个人吗òng)上升反映出(chū)一定(dìng)的韧(rèn)性。未来(lái)随(suí)着(zhe)经济下行压力不(bù)断上升，市(shì)场预期(qī)下半(bàn)年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指数将持续承压(yā)，避险需(xū)求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持(chí)逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来(lái)看，黄(huáng)金(jīn)的需求(qiú)实际上是(shì)明显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协会公布的数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的(de)全球黄金(jīn)需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄金价格其(qí)关(guān)键作(zuò)用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低(dī)于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白(bái)银(yín)因需(xū)求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银(yín)比(bǐ)价大概率继续攀(pān)升(shēng)。世界白(bái)银(yín)协(xié)会(huì)预计2023年白银(yín)实(shí)物消(xiāo)费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息前已(yǐ)经被充分(fēn)计提(tí)，议息前的谨慎(shèn)转变为(wèi)议息后(hòu)的乐观，因此黄(huáng)金市场(chǎng)一(yī)度表现(xiàn)为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至创(chuàng)出了历史(shǐ)新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息靴子(zi)落(luò)地，且银(yín)行(xíng)业风(fēng)险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵(guì)金属价格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半(bàn)年大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息并将进入(rù)降息(xī)周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期(qī)仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而(ér)言(yán)，市场寄希(xī)望于美联储最(zuì)后一次加息落地然(rán)后转降息预(yù)期，从而刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的(de)可能(néng)性。但当前美通(tōng)胀仍在高位(wèi)，美联(lián)储货币(bì)紧缩(suō)动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济和(hé)金融市场产生怎(zěn)样的影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当前(qián)看多(duō)观点出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情(qíng)况(kuàng)下，对待金(jīn)价节(jié)节攀高的观(guān)点谨慎为上。

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