编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机(jī)械(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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