中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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