30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，什么是等量关系式，什么是等量关系四年级而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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