4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月(yuè)纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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