金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

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　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各伊拉克是不是被灭国了地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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