四大国(guó)有银行的集体降息惊动市(shì)场，存款(kuǎn)利率正(zhèng)迎来新一轮“降(jiàng)息(xī)潮”？

　　消息(xī)显示，5月15日（下周(zhōu)一）起银行协定存款及通知存款自律上(shàng)限将下(xià)调，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构降幅为50BP。

　　记者注(zhù)意到，今年(nián)以来银(yín)行业已有三波存款(kuǎn)利率下调，此前两次分别是：4月，多家中小银行人民(mín)币(bì)存款利率下调；5月5日，浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行跟进“补降(jiàng)”。至此，4月以(yǐ)来已有(yǒu)至少(shǎo)20家中小银行（含(hán)农村信用合(hé)作联社(shè)）下调人民(mín)币(bì)存(cún)款利率(lǜ)，调(diào)降幅度(dù)不一(yī)。

　　货币政策牵一发而动全身，与经济、就业、投资以(yǐ)及老(lǎo)百姓(xìng)“钱袋子”都(dōu)息息相(xiāng)关。那么(me)，如何理解此次(cì)几近是什么意思，几近什么意思拼音下(xià)调(diào)通知和协定存款利(lì)率？今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)是否等同于(yú)经济增(zēng)速放缓的信号？市场上关于(yú)企业、老百姓手中的钱变“毛”的担忧何解(jiě)？

　　从推出背景来看(kàn)，多(duō)方观点认为，本次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)新规主要基于三重(zhòng)考量。一是(shì)符合(hé)推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景；二是对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；三是促进投资、消费(fèi)，本次降息也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　不过也需要看到的是，本次(cì)调降中(zhōng)协定存款更多是对公业务，通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)，都(dōu)是针对特定存取(qǔ)需求的客户，面向(xiàng)范(fàn)围有限(xiàn)。据民(mín)生证(zhèng)券宏观团队(duì)测(cè)算，通知存款(kuǎn)和协定存款在银(yín)行存款(kuǎn)中占比不高(gāo)，以四大行的单(dān)位通知(zhī)存款为例，常(cháng)年只占企(qǐ)业存款总规模的3％-4％；招商证券(quàn)银行团(tuán)队(duì)的数据显示，协定存(cún)款等规模(mó)预计(jì)为20-30万亿，占比约为10％。

　　关注一(yī)：如何理解此(cǐ)次下调通(tōng)知和协定存款利率(lǜ)？

　　中国人(rén)民银(yín)行行长易纲在近期公开讲话中(zhōng)提到，从过(guò)去(qù)二(èr)十(shí)年的数据(jù)看，我(wǒ)国实际(jì)利(lì)率总体保(bǎo)持(chí)在略低于(yú)潜在经(jīng)济增速这一“黄金(jīn)法则”水平上，与潜(qián)在经济(jì)增(zēng)长水(shuǐ)平基本匹配。在经济复(fù)苏的关键时(shí)点上，如何理解此(cǐ)次下调通知(zhī)和协定存款利率？

　　目(mù)前(qián)，多方观点都提及(jí)的(de)是，本(běn)轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)梳理了这一市场化改革的(de)过(guò)程。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，随后，国(guó)有(yǒu)大行同年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。随之而来的是，此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率下(xià)调。李(lǐ)湛认为，这均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　此外，从减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力的(de)必要性(xìng)来看(kàn)，民生(shēng)证(zhèng)券宏(hóng)观团队也倾向于认为，本(běn)次调整更多仍是延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，并且完成存款利率调(diào)整的(de)闭环，改善银行利润空间。存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，“当下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率，保证存(cún)款利率下调的有效性。此外，数据显示(shì)，国有银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，当下调利率(lǜ)有(yǒu)助(zhù)于降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，推动银(yín)行投放信贷的(de)积极性。”民生证券认为。

　　除利率市场化改革及银行净(jìng)息差(chà)压(yā)力增(zēng)大外，某大型银行(xíng)金融市场研究(jiū)员还关注到(dào)的是国内存款市场(chǎng)的供(gōng)需变化——近年来国内经济受多(duō)重因素冲击，居民消费场景(jǐng)受制约，预防性储蓄(xù)有所增加及(jí)风险偏好下降(jiàng)等，导(dǎo)致(zhì)居民(mín)储蓄存款上升较快，部(bù)分银行(xíng)根据市(shì)场供需变化，综合指数经营情(qíng)况，灵(líng)活调节存款利率，只是不同(tóng)银行在调整节奏、时机方面存在差(chà)异。

　　关注(zhù)二(èr)：本次存(cún)款利(lì)率下(xià)调带来哪(nǎ)些影响？

　　4月28日中央政(zhèng)治局会议(yì)强调(diào)，要有(yǒu)效防范化解重(zhòng)点领域风(fēng)险(xiǎn)，统筹(chóu)做(zuò)好中小银行、保险(xiǎn)和信托机(jī)构(gòu)改革化险工作。一锤定音之下，本次调降利率(lǜ)也被(bèi)认(rèn)为维护(hù)金融稳定的一大举措(cuò)。

　　呵护动作具体体现(xiàn)在哪些方面？招商基金(jīn)李湛认为(wèi)，本次(cì)调降(jiàng)通知主要(yào)释(shì)放了两大信号，一是(shì)减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；二是减少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　粤(yuè)开证券首席经(jīng)济学家罗(luó)志(zhì)恒的观点是(shì)，调降(jiàng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)的利率上限，主要(yào)目的是规范(fàn)银(yín)行业存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争，合力压(yā)降银(yín)行负债成本(běn)。当前银行净(jìng)利(lì)差空(kōng)间较小，压降(jiàng)负债端成本，有助于改善银(yín)行盈利、补充净资(zī)本、降低(dī)金(jīn)融风险。此外，银行(xíng)负债端成本下(xià)降，也(yě)为(wèi)资产端的贷款利(lì)率(lǜ)下调(diào)、降低实体经济融资(zī)成本进(jìn)一步打开(kāi)空间(jiān)。

　　国泰君安(ān)宏观首席分(fēn)析师董(dǒng)琦也认(rèn)为(wèi)，存款(kuǎn)利率调降，既有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)，又有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　招(zhāo)商证券银行团队同样提到，新规对于(yú)规(guī)范协定存款定价秩序作(zuò)用(yòng)较大，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，合力(lì)压降银行负债成本。该团队(duì)预计，协定存(cún)款等(děng)规模20-30万亿，占总存款比例10％左(zuǒ)右，由此来看，新(xīn)规将降低银行总存(cún)款(kuǎn)付息率2BP左(zuǒ)右(yòu)。

　　对于股(gǔ)债市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)方面，民生证(zhèng)券宏(hóng)观团队表示(shì)，现(xiàn)实(shí)中，存款利率下调有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券；同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　川财证券首席经(jīng)济学家陈雳则表示，在当前整个经济复苏的大背景下，进一步释放市场流动性、活跃消费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存款降(jiàng)息调节，对促销(xiāo)费无疑(yí)有一定的引导作用。

　　关注三：压降银行存款成本(běn)是否(fǒu)大势所趋？

　　2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明，当(dāng)前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)也强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更有力支持”。从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松(sōng)？

　　对此，招商(shāng)基金李湛的看法(fǎ)是(shì)，货币(bì)政策充裕延(yá几近是什么意思，几近什么意思拼音n)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。“本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号(hào)。”李(lǐ)湛称。

　　在(zài)“精准有力(lì)”的货(huò)币政策(cè)之下，也有多方观(guān)点提到，压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。国泰(tài)君安董琦关注到(dào)，当(dāng)前(qián)经济修(xiū)复(fù)内生动力(lì)依然不(bù)强，外需压(yā)力没有完全(quán)缓解，货币政策将继续对经济修(xiū)复带来支(zhī)撑作用，未(wèi)来伴(bàn)随经济(jì)修复，利率水平的调降还没有结束(shù)。

　　招(zhāo)商证券(quàn)银行团(tuán)队的观点也不谋(móu)而合——长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。

　　展望未来货币政策的走向，上述大(dà)型银行金融市场(chǎng)研(yán)究员认(rèn)为，需要看到的是，目前经济处于修(xiū)复(fù)性复苏阶段，经(jīng)济恢复仍需要适度货币环境(jìng)支持(chí)，同时，国(guó)内(nèi)经济复苏不平衡问题依然突(tū)出，要求货币政策支持(chí)精准有力。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调，在(zài)保持信(xìn)贷总量适度增长，市场流(liú)动性合理充(chōng)裕情(qíng)况(kuàng)下，更加倚重结(jié)构(gòu)性工具，加大实(shí)体(tǐ)经济薄弱环(huán)节(jié)，重点新兴领域支持，提升政策精准质效。

　　关注四：老百(bǎi)姓和企业手中的(de)钱会不会变“毛(máo)”？

　　协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限将迎调整的同时，有市场观(guān)点(diǎn)担心(xīn)，降息一方面有利于(yú)刺(cì)激消费以及缓和银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力，但另一方面老(lǎo)百(bǎi)姓、企业手里的存款收益缩水(shuǐ)了。在(zài)评价双(shuāng)方博(bó)弈观点之前，不(bù)妨先(xiān)厘清通知(zhī)存款(kuǎn)及协定(dìng)存(cún)款两(liǎng)个概(gài)念(niàn)的定义。

　　通知和协定存款介于定活期(qī)存款之间，利率高于活期存款，但比定期存款(kuǎn)存取灵活，两者(zhě)的共(gòng)同优点是，在保持资金灵活使用(yòng)的同时，提高利息回报。其中：

　　通知存款是活期存款的一种(zhǒng)，主要有(yǒu)1天和7天两个期限(xiàn)，支取时需(xū)提(tí)前1天或7天通知银行，即可按实际存期及支取日(rì)相(xiāng)应币(bì)种档次(cì)利率计付利息，个(gè)人和企业均(jūn)可(kě)以(yǐ)办理。当前1天和7天期通(tōng)知存款的(de)基准(zhǔn)利率分别为0.80％和1.35％。

　　协(xié)定存款(kuǎn)指企(qǐ)事业单位在银行开立一个具有结算和协定存款双重功能的协(xié)定(dìng)存款账户，并约定基本存款额度，由银行(xíng)将协几近是什么意思，几近什么意思拼音定存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户中超过该额度(dù)的部分按协定存款利率单独计息的一种存款(kuǎn)方式。协定存款性质介于活期和定期存款(kuǎn)之间，只面向企业办理，期限最长为(wèi)1年。当前(qián)，协定存款(kuǎn)的基准利率为1.15％。

　　协定存款属于对(duì)公业务，通(tōng)知存款既(jì)有对公(gōng)业务，也有个人业务，但都有(yǒu)一定(dìng)的存款门(mén)槛。基于(yú)此，粤开证券首席经济学家罗志(zhì)恒提出的观点是(shì)，总体(tǐ)来看，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)基(jī)本(běn)上以对公活期存(cún)款为主，对一般老百姓(xìng)的影响不大。对于(yú)企业来(lái)说，会(huì)有一定(dìng)的利息损失(shī)，但若存贷款利率(lǜ)都能有所下调，也有(yǒu)助于刺激企业投资并降低融资成本。

　　此外记者也注意到，央(yāng)行最新数据(jù)显示，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元，其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元。进(jìn)一步来(lái)看，存款利(lì)率调降(jiàng)是(shì)否会刺激(jī)超(chāo)额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰君安董(dǒng)琦表(biǎo)示，这一传导过程并非一蹴而就(jiù)，且需要总量政(zhèng)策继续支撑。经(jīng)济当前依然需(xū)要休养生(shēng)息，特别是(shì)在前期(qī)服务业修复后(hòu)，与(yǔ)制(zhì)造业产生(shēng)循环，带动收入预期改善，最(zuì)终才(cái)会(huì)带动居民(mín)与企业(yè)储(chǔ)蓄流出。

　　长远来看(kàn)，招(zhāo)商基金李湛的建(jiàn)议是，应辩(biàn)证看待本次降(jiàng)息。疫情以来(lái)，企业及居(jū)民形成了(le)一(yī)定(dìng)规模的超(chāo)额储蓄，降(jiàng)息可以降低企业、居(jū)民的(de)储(chǔ)蓄意愿，引导企业加大(dà)投资、居民增加消(xiāo)费(fèi)，促进(jìn)经济复(fù)苏。“只有经济复苏斜率提升，企业、居民对后续(xù)的(de)收入信心才会回升，进而形成(chéng)储蓄转化为投资(zī)、消(xiāo)费，再形成(chéng)增厚(hòu)企业(yè)、居民收入的良(liáng)性循环。”李(lǐ)湛表示。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几近是什么意思，几近什么意思拼音