今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛(máo)利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐(guǎi)点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的(de)部分制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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