如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显然非日(rì)本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了(le)自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在(zài)本(běn)周早些时候，东(dōng)证指(zhǐ)数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股今年(nián)以(yǐ)来的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年内已累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超过了标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期(qī)缩短到二(èr)季度迄今的短短(duǎn)一(yī)个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股的优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第(dì)三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那(nà)么(me)简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的出(chū)现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素(sù)在(zài)推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第(dì)六周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本(běn)股票的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资者(zhě)大(dà)举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大(dà)规(guī)模的资(zī)金流入之一(yī)。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在截至5月(yuè)12日的最(zuì)近一(yī)周内，海外交易者又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以(yǐ)来，他(tā)就从未(wèi)见(jiàn)过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感兴趣(qù)。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳(wěn)定(dìng)和(hé)信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长期低迷(mí)印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特对(duì)日本(běn)五大商社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资(zī)者对(duì)投资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表(biǎo)示，近来已(yǐ)受到了越来(lái)越(yuè)多平时不(bù)太关注日本市(shì)场的海(hǎi)外投(tóu)资者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投资者(zhě)在看到日(rì)本股市(shì)的(de)涨幅(fú)超过美股(gǔ)后，开(kāi)始调(diào)查(chá)其(qí)中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入(rù)又进一步促(cù)使股市上涨，形成了(le)目前(qián)的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大(dà)商社上的加大投资，也存在着在(zài)国际市(shì)场上分散投资(zī)对象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于美(měi)国科技股的情况下实现的。这意(yì)味(wèi)着(zhe)日本股市对美(měi)国投资者来(lái)说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告(gào)中(zhōng)也表示，“外资(zī)的(de)回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要(yào)标(biāo)志。（我们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理(lǐ)变革(gé)

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾(céng)经历(lì)过(guò)长达数十年虚假的(de)曙光和(hé)令人(rén)失望的低(dī)回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避(bì)险和多元化分散(sàn)投资(zī)的需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就(jiù)一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场(chǎng)眼下(xià)正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原因(yīn)还源(yuán)于(yú)治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业部门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金(jīn)。日本(běn)多(duō)年的(de)公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初(chū)由已故(gù)前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债(zhài)表上有净现金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一(yī)点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每股(gǔ)账面价(jià)值，而(ér)标(biāo)普500指数(shù)成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实(shí)的底(dǐ)部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了(le)改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的(de)情(qíng)况，还请求上市企业(yè)在意(yì)识到资本成本的(de)前(qián)提下(xià)推进经(jīng)营(yíng)并公布(bù)改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的(de)行动已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计划和股票回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩政策性持股的(de)方针(zhēn)，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内(nèi)的日(rì)本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也(yě)均宣(xuān)布了新的股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分(fēn)析师预计，到(dào)今(jīn)年5月底，各日本上(shàng)市公司(sī)的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有(yǒu)利证据(jù)。在交易(yì)所这些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并(bìng)在定期(qī)公(gōng)开(kāi)会议之前与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意味着“过(guò)去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现的2l是多少毫升 2l是多少升最(zuì)大单一原因。他们对提(tí)高股本回(huí)报(bào)率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其(qí)大规模(mó)的货币(bì)宽松路(lù)线。即便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超(chāo)过(guò)了央行2％的(de)目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还不(bù)能放心地说通胀（达到了(le)央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持续加息(xī)，并已(yǐ)被迫在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人(rén)数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济前(qián)景(jǐng)指数(shù)来(lái)看，日(rì)本目前(qián)是七国集(jí)团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的汽(qì)车(chē)行业(yè)预(yù)计利(lì)润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正(zhèng)受(shòu)益于(yú)入境(jìng)游增长的前景，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰厚(hòu)的收益(yì)。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴菲(fēi)特的(de)认可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成为最新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2l是多少毫升 2l是多少升