在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在(zài)加速产(chǎn)能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存(cún)，电(diàn)池(chí)本(běn)身库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(ni起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口án)加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口)中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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