尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概(gài)率(lǜ)演化(huà)为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的(de)概率已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若(ruò)参(cān)考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月份期(qī)间会(huì)有(yǒu)一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六(liù)月初(chū)，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底(dǐ)也(yě)比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为(wèi)，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基(jī)本在一季报披(pī)露结束(shù)后(hòu)，假(jiǎ)设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏(xià)认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖分(fēn)消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推(tuī)理的(de)算力载体(tǐ)和基础。数(shù)据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海证券同样(yàng)在研报(bào)中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈(chéng)现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国(guó)产光模(mó)块(kuài)龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯片领军企(qǐ)业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应(yīng)用的(de)落地，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求(qiú)日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益(yì)电子(zi)、兴森科技等(děng)企(qǐ)业吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日(rì)研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中(zhōng)，具(jù)备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接入(rù)潜力的(de)AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

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