周一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间(jiān)净亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(jìng)买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过，在(zài)短期市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动(dòng)大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银(yín)基(jī)金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市(shì)场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股息水(shuǐ)平(píng)等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表(biǎo)现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资(zī)金超(chāo)出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一(yī)定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望(wàng)维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市(shì)场(chǎng)化改革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制或有望出(chū)台。

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