美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòn元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字g)银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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