金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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