财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chén华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思g)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎ华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ng)发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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