5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如(rú)广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多(duō)位业亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(yè)内人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市(shì)场规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内(nèi)经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中(zhōng)美两边的(de)状态(tài)变化还是(shì)需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应(yīng)着人(rén)民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更能调(diào)动市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的(de)疗(liáo)法和创(chuàng亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我(wǒ)国经济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价(jià)比(bǐ)与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下(xià)港股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估(gū)值(zhí)水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏(sū)节奏可(kě)能大概(gài)率(lǜ)是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观(guān)的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板(bǎn)块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联(lián)网、医(yī)药(yào)等板块仍然值(zhí)得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股市场。

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