5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(ché准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？n)钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实(shí)体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？