尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)为鉴今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的(de)表现。由于今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整时间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)越来越(yuè)早。对此，有业(yè)内人士预计，基(jī)本在一(yī)季(jì)报披露结束后(hòu)，假设按此速度(dù)再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策(c形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字è)略，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季(jì)躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更(gèng)贴合业绩的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的(de)部(bù)分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月(yuè)20日(rì)研报(bào)同样表(biǎo)示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光(guāng)模(mó)块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器(qì)的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的(de)发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月(yuè)31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新(xīn)持(chí)续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音(yīn)控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工(gōng)业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强化的(de)智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密(mì)等。

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