中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(t感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解óng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内的外(wài)资(zī)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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