2

　　加息或(huò)将结(jié)束

　　从声明(míng)来(lái)看，与2023年3月相比有哪些变(biàn)化？

　　关(guān)于经济方面，重申经济依(yī)然稳健。不(bù)过表(biǎo)述修改(gǎi)为“1季度经济活动以(yǐ)适度的速度增长(zhǎng)，最近几个月就(jiù)业增长(zhǎng)强(qiáng)劲，失业率保(bǎo)持(chí)在低位”。

　　关于通胀方(fāng)面，重申(shēn)通胀压力。“通货膨(péng)胀仍(réng)然很高”、“委员会(huì)仍然高度关注通(tōng)货膨胀风(fēng)险”、“致力于恢复2％的通(tōng)胀目标”。

　　关(guān)于加息方(fāng)面，或将停止(zhǐ)加(jiā)息。重申委员(yuán)会(huì)将(jiāng)评估货币政(zhèng)策(cè)的滞后(hòu)影响，“在确定额外(wài)的政策紧缩在多大程度上适合(hé)于随着时(shí)间的推移将通(tōng)货膨胀(zhàng)率恢复到2％时(shí)，委员会将考虑货(huò)币政策的(de)累积紧缩，货币政策影响经济活动和通(tōng)货膨胀的滞(zhì)后，以及经济和金融发展”。重点是删除(chú)了“委(wěi)员(yuán)会预计，一(yī)些额(é)外的政策紧缩可(kě)能是(shì)适当的，以实现(xiàn)一种货(huò)币政策立场”，表明美联(lián)储(chǔ)加息或将结束。

　　关于银行风险，重申(shēn)美国银行稳健。“美(měi)国银行体系(xì)稳健且富有弹性”；明确银行(xíng)风险(xiǎn)导致了家庭(tíng)和企业(yè)信贷的(de)收紧(jǐn)（上一次表述为“可能”），重申这对经济、就业和通胀的(de)影响存在不(bù)确定性，“家庭和企业信贷(dài)条(tiáo)件收紧可能会拖累经济(jì)活(huó)动、就业和通胀(zhàng)，这些影响(xiǎng)的程度仍不(bù)确定。”

　　3

　　鲍威尔有(yǒu)何表(biǎo)态？

　　关于经济(jì)，仍期(qī)待“软着(zhe)陆”。美联储主席鲍威尔(ěr)认为，经(jīng)济可能面临来自紧缩信贷(dài)的(de)阻(zǔ)力，其影(yǐng)响还需要时间来体现（尤其是住房和投资领域(yù)）。不(bù)过明确指出，如果美国出现经济衰(shuāi)退，希望是温和的(de)；强(qiáng)调，美国(guó)可能会出现轻(qīng)微的经济衰退。

　　关于加息，或(huò)已经达到限制(zhì)性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。美联储在3月(yuè)议息(xī)会议时，就已经在讨论停止加息的问题；不过，鲍威尔指出本次加息依(yī)然(rán)是共识，所有人全票通过，一些政(zhèng)策制定者(zhě)谈(tán)到停止加息，但不是本次会议。

　　对(duì)于未(wèi)来利率终点(diǎn)的问题，鲍(bào)威尔认(rèn)为原则上不需要利率提(tí)高(gāo)那么(me)高，正(zhèng)在评估是否达到限制性水平(píng)，认为(wèi)或已经达到了限制性水平（或已经接近达到），也就意味着(zhe)也许可以暂停(tíng)加息了。后续政策变化的关键仍(réng)是(shì)审视数据(jù)，尤其是通胀(zhàng)。

　　关(guān)于降息，当前(qián)并不合适。鲍(bào)威尔强(qiáng)调，美国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)在走弱，但依然强(qiáng)劲，失业(yè)率仍在低(dī)位，薪(xīn)资水(shuǐ)平仍高，高(gāo)于2％的通胀水平(píng)。整(zhěng)体(tǐ)通胀有所缓(huǎn)和(hé)，但依然高企(qǐ)，远(yuǎn)高于目标水平，降低通胀仍(réng)需较(jiào)长时(shí)间，当前降息并不合适。

　　关(guān)于(yú)银行风险，鲍威尔(ěr)强(qiáng)调地区性银行(xíng)发挥(huī)非(fēi)常重(zhòng)要(yào)的作用，不希望大(dà)型银(yín)行进(jìn)行大(dà)规模收购(gòu)，银行业总体上(shàng)有所改(gǎi)善，美国银行系统(tǒng)健康且(qiě)具有弹(dàn)性。银行(xíng)危机的影响程(chéng)度(dù)目(mù)前尚不确定。

　　关于债(zhài)务上限风险，鲍(bào)威尔强调应及时提(tí)高债务上限，如果没(méi)有达成债务(wù)协议，经(jīng)济后果“高度不确定”。此前，美国(guó)财政部长耶伦也强调，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)提高债务上限，美国(guó)可能最早于6月1日出现债(zhài)务违约。大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么>

　　由于(yú)美联邦政(zhèng)府触及(jí)31.4万亿美(měi)元的法定举(jǔ)债上(shàng)限，美国财(cái)政部于今年1月(yuè)宣(xuān)布采取特(tè)别措施，避(bì)免联邦政府发(fā)生债务违约。美(měi)国国(guó)会预(yù)算办公室(shì)5月1日(rì)发布(bù)的最新(xīn)报告显示，美国(guó)在6月(yuè)初耗尽资金的(de)风险较之(zhī)前(qián)更高。

　　往(wǎng)前看(kàn)，美国银(yín)行风险演变成系统(tǒng)性风险的概(gài)率或(huò)有限，但中小(xiǎo)银(yín)行破产或依然会出现。目前市(shì)场(chǎng)依然(rán)预期美联储6-7月维(wéi)持(chí)利率水(shuǐ)平不变(biàn)，9月开始降息（概率达70％），年内至(zhì)少(shǎo)降息(xī)50BP（概率(lǜ)达90％）。我(wǒ)们(men)认为，美国经济虽(suī)在下(xià)滑，但依然有韧(rèn)性；美国通胀压力仍(réng)大(dà)，年内降息概(gài)率或较(jiào)低。