5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(g认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ǔ)同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下(xià认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)跌格(gé)局。

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