随着一季报披(pī)露(lù)完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革三只基金是全市(shì)场公(gōng)募(mù)FOF一(yī)季(jì)度持有只数最多的权益基(jī)金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维(wéi)持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债(zhài)利率(lǜ)定价(jià)资产估(gū)值(zhí)修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季(jì)的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入，从(cóng)数(shù)量上看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第(dì)二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康(kāng)产(chǎn)业并列首(shǒu)位(wèi)。在此之(zhī)前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金，其(qí)中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等(děng)基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓数量上(shàng)看，一(yī)季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的(de)FOF基(jī)金数量则(zé)相比去年(nián)末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以成长风(fēng)格(gé)著称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方(fāng)达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀(shā)的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有(yǒu)的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易(yì)方(fāng)达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化(huà)工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持在(zài)熟悉的(de)行业内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力(lì)不断扩大能力(lì)圈，目(mù)前行(xíng)业配置(zhì)更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业(yè)ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇(huì)添富科技创新(xīn)、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达(dá)新(xīn)兴成长位(wèi)列(liè)增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金(jīn)增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股(gǔ)票(piào)基(jī)金增持(chí)前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易(yì)方达(dá)安(ān)盈回报(bào)、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业分(fēn)化较(jiào)大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人工智(zhì)能主题的(de)不(bù)断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能(néng)源等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也(yě)有部(bù)分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业(yè)基金(jīn)进(jìn)行了(le)减仓， 增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领(lǐng)先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，本季度(dù)基(jī)金主(zhǔ)要进行以下(xià)操作：1、持续维持(chí)权(quán)益资产的(de)仓位(wèi)略(lüè)高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合(hé)中成长型基金的配置比例，同(tóng)时适(shì)度降低价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持72小时是几天，72小时是几天几夜部分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确(què)定(dìng)性较高的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继(jì)续根(gēn)据(jù)既(jì)定(dìng)的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅(fú)度(dù)已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和(hé)绝对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益(yì)，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金(jīn)经理对全年市(shì)场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市(shì)值成长风(fēng)格有一(yī)定偏离外(wài)，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上，本基金(jīn)在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低估(gū)值(zhí)价值风(fēng)格基金和股票(piào)，以及与(yǔ)数字经济(jì)相关(guān)的基金和股票，未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许利明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养老2035三(sān)年今年一季度(dù)的主(zhǔ)要持(chí)仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市(shì)场整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨大(dà)的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气(qì)度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行(xíng)业(yè)基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近的(de)权(quán)益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有(yǒu)所调整。债券方面，适当增加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本面和估(gū)值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言(yán)，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度降低了深度价值和价值质量(liàng)等(děng)偏价(jià)值策略(lüè)的基金的超(chāo)配比例，继续(xù)超配偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调(diào)整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期(qī)低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基金的配(pèi)置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短期大(dà)幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金(jīn)。在(zài)不同地域的(de)投资方面(miàn)，在(zài)市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资(zī)产年度目(mù)标配(pèi)置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，基金的权(quán)益(yì)类资产(chǎn)实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策(cè)支持方向(xiàng)作为调整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对于(yú)业绩预(yù)期(qī)增(zēng)速较高板块的(de)配(pèi)置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等方面(miàn)的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维(wéi)持(chí)超配状态，结构(gòu)上均(jūn)衡(héng)配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底(dǐ)及国产替代(dài)的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些风险和机会？如(rú)何(hé)寻(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对(duì)当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望(wàng)后市(shì)，随着经(jīng)济(jì)数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利72小时是几天，72小时是几天几夜主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性(xìng)和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点关注(zhù)航空出行供需格局和票(piào)价弹性带来(lái)的潜在超预期机会(huì)。投资端关(guān)注地(dì)产链以及一带一路带动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老目标(biāo)五年(nián)基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历(lì)史估值(zhí)分位、相对债券资产的估(gū)值(zhí)处均(jūn)在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长期投资(zī)提供一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择(zé)加码托底(dǐ)的(de)空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的(de)领域，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出(chū)行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目(mù)标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益(yì)市(shì)场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁动(dòng)后的(de)正常回(huí)调。复盘历史上的复(fù)苏周期(qī)，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体(tǐ)改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市场会(huì)不(bù)断寻找基本面改(gǎi)善的诸多细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计市场会(huì)围绕各行(xíng)业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐(fěi)表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个(gè)方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估(gū)值板(bǎn)块具备(bèi)长(zhǎng)期投资价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企(qǐ)改(gǎi)革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板块的(de)场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可(kě)能在下(xià)半年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开(kāi)科技(jì)板块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 72小时是几天，72小时是几天几夜