财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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