今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一(yī假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(l假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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