中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)广西属于南方还是北方品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升广西属于南方还是北方，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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