金融界5月(yuè)22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可(kě)能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易(yì)公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国(guó)以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在(zài)上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍阿贝尔while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(ěr)（伯克希(xī)尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的接(jiwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ē)班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次(cì)用行动告诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的(de)三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际(jì)格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的边(biān)际(jì)变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中(zhōng)扮演了更(gèng)加重要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的(de)设备(bèi)投(tóu)资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善(shàn)和(hé)价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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