为(wèi)了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一(yī)方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人也(yě)就(jiù)是(shì)否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资(zī)金和减持所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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