个人养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点推行半年(nián)之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表(biǎo)示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周(zhōu)期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休(xiū)有(yǒu)一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能(néng)，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客(kè)户(hù)的(de)深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资(zī)金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期(qī)型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股票(piào)资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等(děng)综(zōng)合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示(shì)，目(mù)前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保(bǎo)险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的(de)产品设计(jì)之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短(duǎn)期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多(duō)层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系(xì)均是公司积(jī)极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的(de)新服(fú)务，体现(xiàn)了(le)在第二、三(sān)支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个(gè)人咨(zī)询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会(huì)很(hěn)“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金(jīn)只支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

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