今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及(j施为什么读yi什么意思，施怎么读啊í)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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