本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公值此之际是什么意思春节，值此 之际司，下游主要是值此之际是什么意思春节，值此 之际消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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