美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说