今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shō一滴水多少ml 一滴水多少克u)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为云计算(suàn)和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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