北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先(xiā50克有多少参照物图片，50克有多少参照物n)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.550克有多少参照物图片，50克有多少参照物7％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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