近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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