AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gō夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(c夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭hāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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