今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yu磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子è)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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